Studiu de caz
„Ceea ce a mai fost, aceea va mai fi, și ceea ce s-a întamplat se va mai petrece, căci nu este nimic nou sub soare. Dacă este un lucru despre care să se spună: „Iată ceva nou” acesta a fost în vremurile străvechi, de dinaintea noastră".
În acest studiu o să facem o comparație între Yahoo și Yum, două companii cotate la bursa din S.U.A.. Yahoo a fost cotată la bursa din S.U.A. până în 2016, an după care a fost preluată.
Yum își desfășoară activitatea și în prezent având o creștere exponențială în decursul timpului.
Ambele companii și-au făcut intrarea pe bursă aproximativ în aceeași perioadă, Yahoo în 1996 și Yum în 1997.
Pe data de 30 noiembrie 1999 acțiunile Yahoo Inc. se tranzacționau la cotația de 212 USD pe acțiune, în creștere cu 79% față de nivelul prețului la care a deschis anul. În data de 7 decembrie, acțiunile erau cotate la 348 USD, o creștere de 63% după 5 zile de tranzacționare. Acțiunile au continuat să crească încheind anul la 436 USD. Într-o singură lună prețul acțiunilor a crescut de peste două ori, înregistrând un câștig de 58 miliarde USD, ajungând la o valoare totală de piață de 114 miliarde USD.
În patru trimestre Yahoo a avut încasări de 433 milioane USD și un profit de 34,9 milioane USD.
Drept urmare acțiunile aveau o valoare de 263 de ori mai mare decât veniturile și de peste 3264 ori mai mare decât profiturile. În general un raport PP (Preț vs. Profit) cu mult peste 25. În opinia lui Graham nu se justifică achiziția acțiunilor decât în cazuri excepționale pentru un investitor prudent.
Care este motivul pentru care acțiunile Yahoo au crescut atât de mult?
În data de 30 noiembrie, Standard & Poor’s a anunțat că pe data de 7 decembrie va include acțiunile în coșul S&P 500. Ca urmare fondurile de indici și alți investitori importanți trebuiau să dețină în portofoliul propriu acțiuni Yahoo, iar această creștere bruscă a cererii avea să împingă în mod cert și mai sus, cel puțin temporar, prețul acțiunilor. În momentul respectiv 90% din acțiuni erau deținute de angajați, firme cu capital de risc și alți investitori cu drepturi limitate și doar o mică parte putea fi tranzacționată la bursă. În aceste condiții mii de oameni le-au cumpărat doar pentru că știau că trebuie să le cumpere și alții, prețul neavând importanță.
În același timp acțiunile companiei Yum nu aveau căutare. Fosta divizie a Pepsi Co, care administra mii de restaurante Kentucky Fried Chicken, Pizza Hut și Taco Bell, Yum încasase 8 miliarde USD în ultimele 4 trimestre, cu un profit de 633 milioane USD, de 17 ori mai mare decât Yahoo. Cu toate acestea valoarea de piață a Yum la sfârșitul anului 1999 era de 5,9 miliarde, de 19 ori mai mică decât valoarea Yahoo. Prețul acțiunilor Yum era de numai două ori mai mare decât profitul și reprezenta 73% din venit.
Pe termen scurt, piața este o mașină de vot iar popularitatea anumitor companii poate face ca prețul acțiunilor să fie exagerat. Pe termen lung, este o mașină de cântărit.
Yahoo a câștigat concursul de popularitate pe termen scurt. Până la urmă, profitul este cel care contează, iar Yahoo nu prea avea așa ceva. Din clipa în care piața a încetat să mai voteze, balanța a înclinat spre Yum. Acțiunile acesteia au crescut cu 25% între 2000 și 2002, pe când acțiunile Yahoo au pierdut în total 92%.
Concluzii:
Acest fenomen se întâmplă și în ziua de astăzi. Acțiuni ale unor companii foarte populare au creșteri spectaculoase fără a fi însă susținute de cifre. Investitorii cumpără de mulți ani fără să ia în calcul situațiile financiare, iar o mare parte nici nu știu cum să facă o asemenea analiză. Aceștia sfârșesc în cele din urmă prin a fi pierzători în piețele financiare.
Nu uita! În momentul în care cumperi o acțiune, tu cumperi o parte din afacerea respectivă și trebuie să evaluezi dacă afacerea este una profitabilă.
Unii vor spune că și perspectivele de creștere sunt foarte importante și au dreptate, dar a plăti foarte mult pe anumite acțiuni doar în anticiparea unei creșteri care poate veni sau nu în viitor nu este un lucru pe care trebuie să îl facă un investitor inteligent.
Astfel de cazuri sunt des întâlnite și în prezent. Unii investitori cumpără acțiuni doar datorită popularității și a unor perspective exagerate de creștere. Risipesc capitalul pe promisiuni când pot cumpăra acțiunile unor companii solide și cu cifre în creștere.
Este adevărat că au fost și vor fi companii care vor confirma așteptările investitorilor, dar numărul lor este foarte mic în comparație cu cele care au dezamăgit în decursul istoriei piețelor financiare.
Acest articol a fost preluat din cartea „Investitorul inteligent” a lui Benjamin Graham.
Pentru mai multe oportunități de investiții, analize, consultanță, mentoring și suport accesează comunitatea noastră: Apasă aici!
Totodată îți recomandăm să testezi 14 zile grupul de trading: Apasă aici
Dacă îți place acest articol nu ezita să îl distribui. Mai jos ai câteva metode. Îți mulțumim.
RANDAMENT LUNAR | ||
---|---|---|
ianuarie 2025 | ||
Procent + | Procent - | Total |
17.26 | 6.00 | 11,26 |
decembrie 2024 | ||
Procent + | Procent - | Total |
28.69 | 3.54 | 25,15 |
noiembrie 2024 | ||
Procent + | Procent - | Total |
30.78 | 1.25 | 29,53 |
TOTAL | 65,94 |